Giải pháp "phá băng" cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Kinh tế 07:46 | 09/12/2022
Hơn lúc nào hết, đây là lúc mà niềm tin nhà đầu tư cần được “vá lành” để sớm đưa thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trở lại guồng quay vốn có của nó.
Bộ Tài chính yêu cầu doanh nghiệp thanh toán đầy đủ, đúng hạn trái phiếu doanh nghiệp Sửa quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ

Phát hành trái phiếu là một trong những kênh huy động vốn hiệu quả của DN. Tuy nhiên, thời gian qua đã xảy ra một số vấn đề tiêu cực khiến niềm tin nhà đầu tư giảm sút, thị trường TPDN đóng băng tạm thời khiến nhiều DN, tổ chức phát hành khó khăn. Lúc này, rất cần những giải pháp "phá băng" kịp thời để lấy lại niềm tin thị trường.

Tiềm năng phát triển của thị trường TPDN vẫn còn rất lớn

Trái phiếu là kênh huy động vốn trung, dài hạn hiệu quả của doanh nghiệp, đồng thời cũng là lựa chọn quen thuộc của nhiều nhà đầu tư nhờ lãi suất hấp dẫn. Đặc biệt, trong bối cảnh ngân hàng “siết” chặt tín dụng bất động sản.

Theo TS. Trịnh Đoàn Tuấn Linh, chuyên gia tài chính ngân hàng, lợi ích của việc phát hành trái phiếu là không bị những tiêu chuẩn thẩm định khắt khe của ngân hàng về vay vốn đầu tư. Đồng thời, không bắt buộc phải có tài sản thế chấp, sử dụng nguồn vốn chủ động và linh hoạt hơn. Giảm áp lực trả vốn trong các năm chưa đến hạn thanh toán. Đặc biệt là lãi suất vay có thể thấp hơn lãi suất ngân hàng.

Giải pháp
Trái phiếu là kênh huy động vốn trung, dài hạn hiệu quả của doanh nghiệp (Ảnh minh họa: KT)

Trong giai đoạn 2016-2020, dư nợ TPDN Việt Nam đã tăng từ mức 237.000 tỷ đồng lên mức 950.000 tỷ đồng, tổng dư nợ tín dụng cũng tăng từ 4,3% lên 10,3%. Cũng trong năm 2020, tỷ lệ đóng góp vào GDP của TPDN tại Việt Nam đạt 15,1%. Mặc dù giá trị phát hành TPDN Việt Nam đã tăng mạnh trong giai đoạn 2018 - 2021, tuy nhiên, theo TS. Trịnh Đoàn Tuấn Linh, thị trường TPDN Việt Nam vẫn được xem là giai đoạn mới phát triển. So với những nước trong khu vực như Singapore và Malaysia thì tổng giá trị phát hành vẫn chiếm tỷ lệ nhỏ.

Theo số liệu của Bộ Tài chính, lũy kế 10 tháng của năm 2022, thị trường có 23 đợt phát hành trái phiếu ra công chúng với giá trị 10.599 tỷ đồng (chiếm 4% tổng giá trị phát hành) và 413 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ trị giá 240.761 tỷ đồng (chiếm 96% tổng giá trị phát hành). So với cùng kỳ năm trước, giá trị trái phiếu phát hành ra công chúng đã giảm 56% và giá trị phát hành riêng lẻ giảm 51%.

“Phương thức phát hành chủ yếu là phát hành riêng lẻ với nhà đầu tư chủ yếu vẫn là các ngân hàng. Nguồn vốn đầu tư từ các tổ chức tài chính chuyên nghiệp và nhà đầu tư cá nhân tham gia còn hạn chế, và thị trường giao dịch TPDN trên sàn chứng khoán chưa phát triển”, TS. Linh chỉ rõ.

Tiềm năng phát triển của thị trường TPDN vẫn còn rất lớn, đặc biệt sau khi cơ quan quản lý nhà nước đã có những quy định sửa đổi với mục tiêu bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư cũng như nâng cao chất lượng của thị trường vốn. Tuy nhiên, thời gian gần đây, nhiều vụ việc sai phạm liên quan đến hoạt động phát hành, sử dụng nguồn vốn trái phiếu ở một số doanh nghiệp đã bị cơ quan chức năng phát hiện, xử lý gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường. Mặc dù các sai phạm bị xử lý chỉ xuất hiện ở một số trường hợp nhất định, song tính “nhạy cảm” của thông tin đã vô tình tạo tâm lý bất an, khiến các nhà đầu tư có xu hướng dè chừng đối với TPDN. Do đó, hơn lúc nào hết, đây là lúc mà niềm tin nhà đầu tư cần được “vá lành” để sớm đưa thị trường TPDN trở lại guồng quay vốn có của nó.

Khơi thông nguồn vốn cho thị trường TPDN

Các chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh ngắn hạn, giải pháp trước mắt cho thị trường trái phiếu là làm sao giải tỏa áp lực đáo hạn của các doanh nghiệp phát hành. Theo đó, các giải pháp như: mua lại, hay chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu…, thậm chí đối với các doanh nghiệp có tài chính không đủ mạnh buộc phải có kế hoạch tái cấu trúc, bán bớt tài sản…

Theo TS. Phạm Xuân Hoè, nguyên Phó Viện trưởng Viện chiến lược (Ngân hàng Nhà nước), phải phân loại từng nhóm doanh nghiệp phát hành trái phiếu. Trong đó, doanh nghiệp nào tự xử lý được dự án để cân đối được dòng tiền trả nợ trái phiếu thì doanh nghiệp tự lo.

Giải pháp
Một số vụ việc sai phạm liên quan đến hoạt động phát hành, sử dụng nguồn vốn trái phiếu ở doanh nghiệp khiến các nhà đầu tư có xu hướng dè chừng với TPDN

“Với nhóm gặp vướng mắc trong chuyển nhượng dự án, hoặc vướng mắc về pháp lý để hoàn thiện dự án thì Chính phủ cần có cơ chế cho các doanh nghiệp này chuyển nhượng dự án, hoặc chính sách pháp lý để các doanh nghiệp này hoàn thiện dự án và tạo dòng tiền”, TS. Hòe nêu ý kiến.

Còn theo TS. Trịnh Đoàn Tuấn Linh, các công ty nếu muốn bàn bạc với nhà đầu tư để hợp tác kinh doanh thì cần minh bạch các dự án, các vấn đề pháp lý, quy mô và tiến độ các dự án.

“Doanh nghiệp cần tái cấu trúc lại mô hình kinh doanh, kéo dài thời gian thanh toán cho đối tác và rút ngắn thời gian cho vay với khách hàng. Đồng thời, nhà đầu tư quan tâm nếu hoán đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu thì định giá tài sản như thế nào, dựa trên cơ sở nào để định giá, làm thế nào để đảm bảo quyền lợi của trái chủ”, TS. Trịnh Đoàn Tuấn Linh nói.

Để khơi thông nguồn vốn cho thị trường TPDN, TS. Cấn Văn Lực, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính - tiền tệ quốc gia cho rằng, cần quyết liệt chỉ đạo giải quyết nhanh chóng, dứt điểm và nghiêm minh những vi phạm về phát hành TPDN thời gian vừa qua để lấy lại niềm tin của các nhà đầu tư. Đồng thời, đẩy mạnh hoạt động truyền thông về các điểm mới trong Nghị định 65/2022/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 153/2020/NĐ-CP quy định về chào bán, giao dịch TPDN riêng lẻ, cần sớm ban hành văn bản hướng dẫn thực hiện để hỗ trợ các đơn vị liên quan, DN và nhà đầu tư yên tâm tham gia.

"Cần nhanh chóng cải cách thủ tục, điều kiện, rút gọn thời gian cấp phép phát hành để tạo điều kiện, có chính sách khuyến khích DN phát hành trái phiếu ra công chúng. Đây sẽ là kênh gọi vốn quan trọng của doanh nghiệp, đặc biệt những doanh nghiệp bất động sản cần vốn để đảo nợ khi phát hành TPDN riêng lẻ đang được kiểm soát chặt chẽ hơn và dòng vốn tín dụng không dồi dào", TS. Cấn Văn Lực khuyến nghị.

Bên cạnh đó, TS. Lực cho rằng, cần cải thiện chất lượng nhà đầu tư cá nhân trên thị trường thông qua tăng cường giáo dục tài chính cho người dân và những nhà đầu tư mới, minh bạch thông tin cung cấp đến các nhà đầu tư, đưa ra các sản phẩm phù hợp với nhà đầu tư cá nhân… Những yếu tố này giúp nhà đầu tư nhận diện các rủi ro của thị trường, có thêm các lựa chọn đầu tư tùy vào khẩu vị rủi ro, từ đó, tránh những hệ lụy không đáng có./.

Theo Diệp Diệp/vov.vn

https://vov.vn/kinh-te/giai-phap-pha-bang-cho-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-post989011.vov

Link gốc: https://vov.vn/kinh-te/giai-phap-pha-bang-cho-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-post989011.vov

Tin khác

Trong tháng 7/2025, tiến hành tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp

Trong tháng 7/2025, tiến hành tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp

Theo Quyết định số 484/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 7/6/2024, Tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp năm 2025 sẽ diễn ra từ ngày 1 đến 30/7/2025. Đây là một trong ba cuộc tổng điều tra thống kê quy mô lớn nhất cả nước, được tổ chức 10 năm/lần, nhằm thu thập thông tin toàn diện về nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản và tình hình phát triển nông thôn.
Ngành Thuế đẩy nhanh kiểm tra trước thời điểm áp dụng số định danh cá nhân

Ngành Thuế đẩy nhanh kiểm tra trước thời điểm áp dụng số định danh cá nhân

Cục Thuế (Bộ Tài chính) vừa ban hành Công văn số 475/CT-TTKT, yêu cầu các Chi cục Thuế khu vực khẩn trương hoàn tất các cuộc kiểm tra thuế đang triển khai tại trụ sở người nộp thuế. Mục tiêu là kết thúc kiểm tra, xử lý vi phạm hành chính đúng quy định và nhập dữ liệu kết quả lên hệ thống trước ngày 1/7/2025.
Bộ chỉ tiêu kinh tế - xã hội đồng bộ giữa các tỉnh, thành phố và xã, phường

Bộ chỉ tiêu kinh tế - xã hội đồng bộ giữa các tỉnh, thành phố và xã, phường

Ngày 24/6, Cục Thống kê (Bộ Tài chính) đã tổ chức hội nghị triển khai, hướng dẫn xây dựng hệ thống chỉ tiêu kinh tế - xã hội phục vụ soạn thảo văn kiện Đại hội Đảng bộ cấp tỉnh và cấp xã nhiệm kỳ 2025 - 2030. Sự kiện thu hút sự quan tâm của các cơ quan thống kê địa phương trong bối cảnh toàn quốc chuẩn bị sắp xếp đơn vị hành chính và kiện toàn tổ chức bộ máy.
Chuyển Công an điều tra 4 vụ vi phạm hàng hóa tại thủ phủ bánh kẹo La Phù

Chuyển Công an điều tra 4 vụ vi phạm hàng hóa tại thủ phủ bánh kẹo La Phù

Tại xã La Phù, giai đoạn từ năm 2023 đến ngày 15/6/2025, Đội Quản lý thị trường số 24 Hà Nội đã chuyển công an điều tra 4 vụ vi phạm về hàng hóa.
Hướng dẫn người nộp thuế sử dụng số định danh cá nhân thay cho mã số thuế

Hướng dẫn người nộp thuế sử dụng số định danh cá nhân thay cho mã số thuế

Từ ngày 1/7/2025, cá nhân là công dân Việt Nam đã được cấp số định danh cá nhân sẽ chính thức sử dụng số này thay thế cho mã số thuế (MST) trong toàn bộ các giao dịch thuế. Việc chuyển đổi nhằm đồng bộ hóa dữ liệu quản lý, đơn giản hóa thủ tục hành chính, đồng thời đảm bảo tính chính xác và minh bạch trong quản lý thuế. Cục Thuế (Bộ Tài chính) đã có hướng dẫn cụ thể để người nộp thuế thực hiện việc sử dụng số định danh cá nhân thay cho MST đúng quy định.

Có thể bạn quan tâm

Điều chỉnh đầu tư cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu, tổng mức đầu tư tăng hơn 3.700 tỷ đồng

Điều chỉnh đầu tư cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu, tổng mức đầu tư tăng hơn 3.700 tỷ đồng

Sáng 27/6, với 442/443 đại biểu tham gia biểu quyết tán thành, Quốc hội đã chính thức thông qua Nghị quyết điều chỉnh chủ trương đầu tư Dự án xây dựng đường bộ cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu giai đoạn 1.
Bộ Công Thương lên tiếng về vụ dầu ăn giả dùng cho người tiêu dùng

Bộ Công Thương lên tiếng về vụ dầu ăn giả dùng cho người tiêu dùng

Vụ việc hàng chục nghìn tấn dầu ăn giả, vốn là nguyên liệu dành cho chăn nuôi, bị chế biến và đưa vào thị trường tiêu dùng đã gây rúng động dư luận. Trước thông tin từ Công an tỉnh Hưng Yên về đường dây sản xuất và tiêu thụ dầu ăn giả quy mô lớn, Bộ Công Thương đã chính thức có phản hồi.
Trong tháng 7/2025, tiến hành tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp

Trong tháng 7/2025, tiến hành tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp

Theo Quyết định số 484/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 7/6/2024, Tổng điều tra nông thôn, nông nghiệp năm 2025 sẽ diễn ra từ ngày 1 đến 30/7/2025. Đây là một trong ba cuộc tổng điều tra thống kê quy mô lớn nhất cả nước, được tổ chức 10 năm/lần, nhằm thu thập thông tin toàn diện về nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản và tình hình phát triển nông thôn.
Gần 14.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành trong một tuần

Gần 14.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phát hành trong một tuần

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong tuần từ ngày 16/6 đến 20/6 ghi nhận sự sôi động trở lại với cả hoạt động phát hành và mua lại trước hạn cùng tăng mạnh. Tuy nhiên, thanh khoản trên thị trường thứ cấp lại có dấu hiệu chững lại.
Ngành Thuế đẩy nhanh kiểm tra trước thời điểm áp dụng số định danh cá nhân

Ngành Thuế đẩy nhanh kiểm tra trước thời điểm áp dụng số định danh cá nhân

Cục Thuế (Bộ Tài chính) vừa ban hành Công văn số 475/CT-TTKT, yêu cầu các Chi cục Thuế khu vực khẩn trương hoàn tất các cuộc kiểm tra thuế đang triển khai tại trụ sở người nộp thuế. Mục tiêu là kết thúc kiểm tra, xử lý vi phạm hành chính đúng quy định và nhập dữ liệu kết quả lên hệ thống trước ngày 1/7/2025.
Thị trường trái phiếu đón tháng 7 với kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ

Thị trường trái phiếu đón tháng 7 với kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đang ghi nhận những tín hiệu hồi phục rõ rệt, bất chấp áp lực đáo hạn ngày càng lớn. Hoạt động phát hành bứt tốc, dòng tiền dồn mạnh vào nhóm bất động sản và ngân hàng đang tạo đà cho sự phục hồi toàn diện.
Bộ chỉ tiêu kinh tế - xã hội đồng bộ giữa các tỉnh, thành phố và xã, phường

Bộ chỉ tiêu kinh tế - xã hội đồng bộ giữa các tỉnh, thành phố và xã, phường

Ngày 24/6, Cục Thống kê (Bộ Tài chính) đã tổ chức hội nghị triển khai, hướng dẫn xây dựng hệ thống chỉ tiêu kinh tế - xã hội phục vụ soạn thảo văn kiện Đại hội Đảng bộ cấp tỉnh và cấp xã nhiệm kỳ 2025 - 2030. Sự kiện thu hút sự quan tâm của các cơ quan thống kê địa phương trong bối cảnh toàn quốc chuẩn bị sắp xếp đơn vị hành chính và kiện toàn tổ chức bộ máy.
Chuyển Công an điều tra 4 vụ vi phạm hàng hóa tại thủ phủ bánh kẹo La Phù

Chuyển Công an điều tra 4 vụ vi phạm hàng hóa tại thủ phủ bánh kẹo La Phù

Tại xã La Phù, giai đoạn từ năm 2023 đến ngày 15/6/2025, Đội Quản lý thị trường số 24 Hà Nội đã chuyển công an điều tra 4 vụ vi phạm về hàng hóa.
Hướng dẫn người nộp thuế sử dụng số định danh cá nhân thay cho mã số thuế

Hướng dẫn người nộp thuế sử dụng số định danh cá nhân thay cho mã số thuế

Từ ngày 1/7/2025, cá nhân là công dân Việt Nam đã được cấp số định danh cá nhân sẽ chính thức sử dụng số này thay thế cho mã số thuế (MST) trong toàn bộ các giao dịch thuế. Việc chuyển đổi nhằm đồng bộ hóa dữ liệu quản lý, đơn giản hóa thủ tục hành chính, đồng thời đảm bảo tính chính xác và minh bạch trong quản lý thuế. Cục Thuế (Bộ Tài chính) đã có hướng dẫn cụ thể để người nộp thuế thực hiện việc sử dụng số định danh cá nhân thay cho MST đúng quy định.
Từ 1/7: Nâng mức cho vay không cần tài sản bảo đảm đối với hộ kinh doanh, cá nhân

Từ 1/7: Nâng mức cho vay không cần tài sản bảo đảm đối với hộ kinh doanh, cá nhân

Chính phủ vừa ban hành Nghị định số 156/2025/NĐ-CP, sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 55/2015/NĐ-CP về chính sách tín dụng phục vụ phát triển nông nghiệp, nông thôn. Nghị định sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2025, mang lại nhiều thay đổi tích cực, đặc biệt là việc nới rộng hạn mức cho vay không có tài sản bảo đảm cho nhiều đối tượng.
Đấu giá biển số xe: Thu về 6.400 tỷ đồng cho ngân sách Nhà nước

Đấu giá biển số xe: Thu về 6.400 tỷ đồng cho ngân sách Nhà nước

Sau 6 phiên đấu giá biển số xe diễn ra từ tháng 9/2023 đến ngày 19/6/2025, tổng số tiền thu nộp ngân sách Nhà nước đã đạt 6.400 tỷ đồng, cho thấy sức hút mạnh mẽ từ hình thức đấu giá công khai biển số xe tại Việt Nam.
Hoàn thuế hơn 53.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp: Nỗ lực song hành với kiểm soát thất thu

Hoàn thuế hơn 53.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp: Nỗ lực song hành với kiểm soát thất thu

Ngày 18/6/2025, theo báo cáo mới nhất từ Cục Thuế, tính đến ngày 28/5/2025, ngành Thuế đã ban hành 6.796 quyết định hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT) với tổng số tiền được hoàn là 53.003 tỷ đồng, tương đương 30,1% dự toán năm và tăng 8% so với cùng kỳ 2024. Cùng với đó, hàng loạt chuyên đề thanh tra, kiểm tra thuế cũng được đồng loạt triển khai, phản ánh quyết tâm vừa hỗ trợ doanh nghiệp, vừa chống thất thu ngân sách.
Đẩy mạnh tiêu thụ vải, nhãn, sầu riêng vào mùa vụ cao điểm

Đẩy mạnh tiêu thụ vải, nhãn, sầu riêng vào mùa vụ cao điểm

Bộ Nông nghiệp và Môi trường đang tích cực phối hợp cùng các địa phương, doanh nghiệp và hệ thống phân phối để tăng cường tiêu thụ nội địa và thúc đẩy xuất khẩu trái cây vào vụ thu hoạch, đặc biệt là các mặt hàng chủ lực như vải thiều, nhãn, sầu riêng…
Sản lượng điện tiêu thụ tăng, đạt trung bình 67 triệu kWh/ngày trong 5 tháng đầu năm 2025

Sản lượng điện tiêu thụ tăng, đạt trung bình 67 triệu kWh/ngày trong 5 tháng đầu năm 2025

Trong 5 tháng đầu năm 2025, sản lượng điện tiêu thụ bình quân trên địa bàn thành phố Hà Nội đạt hơn 67 triệu kWh/ngày, tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm 2024. Đặc biệt, công suất đỉnh (Pmax) của hệ thống điện đã lập kỷ lục mới vào lúc 21h40 ngày 2/6, đạt 5.558 MW, tăng 5,6% so với năm trước - mức cao nhất từ trước tới nay.
Hơn 1.500 vụ bán hàng giả, hàng nhái trong một tháng cao điểm

Hơn 1.500 vụ bán hàng giả, hàng nhái trong một tháng cao điểm

Sau một tháng cao điểm phòng, chống buôn lậu, gian lận thương mại, hàng giả, hàng nhái, cơ quan quản lý thị trường đã phát hiện và xử lý 3.114 vụ vi phạm với tổng số tiền xử lý hơn 63 tỷ đồng.
Xem thêm
Phiên bản di động