Thị trường trái phiếu đón tháng 7 với kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ

Ảnh minh họa

Theo báo cáo từ FiinGroup, tính đến cuối tháng 5/2025, tổng giá trị TPDN đang lưu hành đã vượt 1,3 triệu tỷ đồng - tăng 2,9% so với tháng trước và cao hơn 9,3% cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, hơn 88% số này đến từ các đợt phát hành riêng lẻ, tập trung chủ yếu ở các ngân hàng và doanh nghiệp bất động sản.

Trong tháng 5, tổng lượng phát hành đạt 66.500 tỷ đồng - toàn bộ theo hình thức riêng lẻ, tăng 36,3% so với tháng 4. Lũy kế 5 tháng đầu năm, giá trị phát hành tăng 78% so với cùng kỳ, trong đó nhóm ngân hàng chiếm ưu thế tuyệt đối với gần 100.800 tỷ đồng.

Ngược lại, nhóm phi ngân hàng có dấu hiệu hồi phục nhưng vẫn chậm, đặc biệt là các doanh nghiệp bất động sản đang nỗ lực xoay sở dòng tiền trước áp lực đáo hạn gần 69.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm. Riêng trong tháng 5, ngành này phát hành hơn 10.500 tỷ đồng - tăng 69% so với cùng kỳ.

Bên cạnh hoạt động phát hành, các doanh nghiệp cũng tăng cường mua lại trái phiếu trước hạn. Trong tháng 5, giá trị mua lại đạt gần 20.000 tỷ đồng - tăng 64% so với tháng 4. Tuy nhiên, tính từ đầu năm, tổng giá trị mua lại vẫn giảm 13% so với cùng kỳ 2024.

Về nghĩa vụ thanh toán, đến ngày 17/6, các tổ chức phát hành đã chi trả khoảng 67.300 tỷ đồng gốc và lãi - tương đương 23% nghĩa vụ cả năm. Riêng tháng 7, thị trường sẽ phải đối mặt với lượng đáo hạn lên đến 28.300 tỷ đồng, trong đó nhóm phi ngân hàng chiếm áp đảo với hơn 19.000 tỷ đồng, phần lớn từ bất động sản.

Ngoài khoản gốc, nghĩa vụ trả lãi cũng là áp lực đáng kể. Tháng 7, nhóm phi ngân hàng dự kiến chi 5.400 tỷ đồng cho lãi suất trái phiếu, trong đó bất động sản chiếm tới 34%.

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản cũng có dấu hiệu cải thiện. Trong tháng 5, tổng giá trị giao dịch đạt 115.200 tỷ đồng, trung bình gần 5.800 tỷ đồng/ngày - tăng gần 10% so với tháng trước. Giao dịch tập trung vào trái phiếu do ngân hàng và doanh nghiệp bất động sản phát hành, chiếm hơn 82% tổng giá trị thị trường.

Với tín hiệu tích cực từ hoạt động phát hành và giao dịch, thị trường trái phiếu doanh nghiệp kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, áp lực thanh khoản và nghĩa vụ đáo hạn, đặc biệt ở khối phi ngân hàng, vẫn đặt ra nhiều thách thức cần theo dõi sát sao.